ABD Merkez Bankası, eSLR düzenlemesi ile Hazine piyasasında önemli değişiklikler yapıyor.
eSLR Nedir?
eSLR, ABD’deki büyük bankaların risk bazlı sermaye gereksinimlerine ek olarak, ek bir sermaye gereksinimi olarak işlev gören bir düzenlemedir. Bu düzenleme, Hazine piyasasının işleyişini etkileyen önemli bir unsur olarak kabul edilmektedir.
Reformun Gerekliliği
Michelle W. Bowman, Federal Reserve Board’un Denetimden Sorumlu Başkan Yardımcısı, eSLR’nin zamanla bazı büyük bankalar üzerinde bağlayıcı bir kısıtlama haline geldiğini ve bu durumun piyasa likiditesini olumsuz etkilediğini belirtti. Bu nedenle, 2020 baharında eSLR’nin etkilerinin geçici olarak azaltılması gerektiği ifade edildi.
Yapılan Değişiklikler
2025 yılında Federal Reserve Board, eSLR standardını güncelleyerek, büyük sistemik öneme sahip bankaların (GSIB) ek sermaye gereksinimlerini yeniden yapılandırdı. Yeni düzenleme, GSIB’ler için ek sermaye gereksinimlerini, önceki %2’lik standart yerine, GSIB’nin belirli bir hesaplamasına dayandırarak %50 olarak belirledi.
Erken Sonuçlar
Bu düzenlemenin ilk sonuçları olumlu yönde gelişiyor. 2026’nın ilk çeyreğinde, eSLR reformları sayesinde Hazine piyasasında işlem yapan bankaların toplam Hazine pozisyonlarının 600 milyar dolardan 700 milyar dolara çıktığı gözlemlendi. Bu artış, en düşük eSLR tamponlarına sahip olan bankalarda daha belirgin oldu.
Piyasa İyileşmeleri
Piyasa katılımcıları, güncellenen eSLR gerekliliklerinin Hazine ve para piyasası likiditesini artırdığını vurguladı. Ayrıca, bankaların daha fazla Hazine tahvili alarak piyasa istikrarına katkıda bulunduğu ifade edildi. Bu durum, piyasa oynaklığı dönemlerinde fiyat değişimlerini dengelemeye yardımcı olmaktadır.
Regülasyonların Modernizasyonu
Bowman, eSLR deneyiminin, finansal düzenlemelerin sürekli gözden geçirilmesi ve modernizasyonunun önemini vurguladığını belirtti. Piyasa koşullarının değişmesiyle birlikte düzenlemelerin de güncellenmesi gerektiği, aksi takdirde istenmeyen sonuçlar doğurabileceği ifade edildi.
